Estudio financiero, Grúas Caroní (página 2)

Aun cuando pensemos que no podemos medir las betas o la prima por riesgo del mercado con absoluta precisión, siempre será razonable afirmar que la DEC tenía más riesgo que la media de las empresas y que, por tanto, debería haber exigido una mayor tasa de rentabilidad de sus inversores de capital.Pero el criterio del coste de capital de la empresa puede ser también problemático pero la empresa si los nuevos proyectos son más o menos arriesgados que los existentes. Cada proyecto debería evaluarse según su propio coste de oportunidad de capital.

Cobertura del Riesgo financiero

En un sentido amplio, el riesgo financiero incluye tanto el riesgo de la posible insolvencia como la variabilidad en las utilidades por acción que induce por el uso de apalancamiento financiero. Según la empresa aumenta la proporción de deuda, de financiamiento por arrendamiento y de acciones preferentes en su estructura de capital, aumentan los cargos fijos. Como resultado de ello aumenta la probabilidad de insolvencia de efectivo.

Riesgo del Negocio

El nivel de riesgo del negocio en el que esta la empresa afecta intensamente el tipo de financiamiento que se debe usar. Mientras mayor sea el riesgo del negocio resulta menos deseable el financiamiento mediante deuda en relación al financiamiento a través de acciones comunes. En otras palabras, el financiamiento por medio de capital es mas seguro debido a que no existe obligación contractual alguna de pagar intereses y principal, como sucede con la deuda. Por lo general, una empresa en un negocio con alto grado de riesgo haría mal en tomar también mucho riesgo financiero. A su vez la condición financiera y el desarrollo de la empresa influyen sobre el tipo de financiamiento que se debe utilizar. La mayor liquidez, la sólida condición financiera global, la mayor rentabilidad de la empresa y el mayor riesgo que se pueda asumir serán determinantes pero decidir el tipo de financiamiento. Es decir, el financiamiento mediante deuda se vuelve más atractivo con mejorías en liquidez, situación financiera y rentabilidad.

3.5. desiciones de financiamiento a corto plazo

La emisión de deuda a corto plazo debe amortizarse en menos de cinco años. Los préstamos concedidos por bancos comerciales son el ejemplo más común de deudas a corto plazo. Las líneas de crédito de los bancos permiten a una empresa pedir prestado un máximo predeterminado, pero se exige que el saldo esté a cero durante uno o más meses al año. Estas líneas de crédito no suelen estar respaldadas por una garantía. Los bancos también ofrecen préstamos a dos o tres años, pero éstos suelen estar avalados por los inventarios o los activos exigibles de la empresa si no se devuelven en el plazo determinado. A continuación las fuentes de financiamiento a corto plazo mas comúnmente utilizadas:

Crédito Comercial. Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes de recursos.

Crédito Bancario. Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales. Pagaré. Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra, firmada por el formulante del pagaré, comprometiéndose a pagar a su presentación, o en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de dinero en unión de sus intereses a una tasa especificada  a la orden y al portador.  

Línea de Crédito. La Línea de Crédito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un período convenido de antemano.

Papeles Comerciales. Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en los pagarés no garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las compañías de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir acorto plazo sus recursos temporales excedentes.

Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar. Es aquel en la cual la empresa  consigue financiar dichas cuentas por cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella.

Financiamiento por medio de los Inventarios. Es aquel en el cual se usa el inventario como garantía de un préstamo  en que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesión  garantía en caso de que la empresa deje de cumplir.

Formas y políticas de financiamiento a largo plazo

Normalmente, la financiación a largo plazo se lleva a cabo mediante la emisión de bonos o mediante arrendamientos con opción de compra. Los bonos que no están avalados por algún activo se suelen denominar obligaciones. Dado el riesgo que comportan, las obligaciones implican una mayor tasa de rendimiento. Las emisiones de bonos garantizados implican que éstos están avalados por algún activo, por lo que rinden menores intereses. El arrendamiento con opción de compra es parecido a la emisión de una deuda, con la diferencia de que el título de propiedad del activo no se cede a la empresa que efectúa el arrendamiento. Este tipo de financiación está aumentando gracias a sus mayores ventajas impositivas, que no poseen los demás medios de financiación.

Hipoteca. Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantiza el pago del préstamo.

Acciones. Las acciones representan la participación patrimonial o de capital de un accionista dentro de la organización a la que pertenece.

Bonos. Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unión a los intereses a una tasa determinada y en fechas determinadas.

Arrendamiento Financiero. Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante el pago de una renta específica, sus estipulaciones pueden variar según la situación y las necesidades de cada una de las partes.

3.6 Elementos de la planificación financiera estratégica

Se consideran básicamente cinco elementos de la planeación estratégica.

Poder identificar los problemas y las oportunidades que existen. Una empresa prospera se hará caracterizar por un buen ambiente para que surjan ideas. ¿Qué problemas y oportunidades existen? La identificación de problemas y de oportunidades representan unos de los productos más favorables de una buena planeación estratégica.

La fijación de Metas (Objetivos). La fijación de metas no puedes ser considerada independientemente de la identificación de oportunidades. Si la meta fuese lograr un crecimiento en las ventas de un 15% por año se considerará necesario el destinar mayor cantidad de recursos para la generación de ideas en contraste con aquella situación en que la meta sea evitar el crecimiento. Algunos inclusive coinciden que la alta gerencia deberá fijar solo las metas y dejar el proceso a los gerentes operativos.

Diseñar un procedimiento para encontrar posibles soluciones o caminos que la empresa pueda seguir para encontrar una solución. Supongamos que una empresa ha decidido ingresar a la industria de energéticos y tienen que decidir que tipo de empresa desean desarrollar y cómo lo habrá de lograr. Por ejemplo podrá estar pensando diferentes alternativas como el de generar energía por medios solares, vientos, agua, sustancia orgánica, para luego decidirse que le conviene mas por medios solares.

Escoger la mejor solución. Suponiendo que existan posibles soluciones y que se conozcan los objetivos de la empresa. El poder escoger la mejor solución, inclusive teniendo metas bien definidas, constituye una tarea muy difícil.

Tener algunos procedimientos de Control para comprobar que resultados se obtuvieron con la mejor solución. La manera como se lleva a cabo la etapa de control dependerá de las preferencias y estilo de la administración.

Los elementos antes mencionados no revelan nada del estilo en que estos han de ser implantados. Son lo suficientemente amplio como para abarcar un amplio rasgo de decisiones financieras. Por ejemplo si la meta consistiera en tener un crecimiento razonable pero poco riesgo, la cantidad de riesgo que se juzga aceptable para los dueños de la empresa, habrá de afectar grandemente la cantidad de deuda que se haya de utilizar para financiar la corporación.

3.7. el plan financiero estrategico

La planificación financiera es un proceso que permite:

• Analizar las mutuas influencias entre las alternativas de inversión y de financiación de las que dispone la empresa.

• Proyectar las consecuencias futuras de las decisiones presentes, a fin de evitar sorpresas y comprender las conexiones entre las decisiones actuales y las que se produzcan en el futuro.

• Decidir que alternativas adoptar (estas decisiones se incorporan al plan financiero final).

• Comparar el comportamiento posterior con los objetivos establecidos en el plan financiero. 

La planificación financiera se centra en la inversión agregada por división o línea de negocio. Los planificadores financieros intentan mirar el cuadro en general y evitar llegar a hundirse en los detalles.

Los planificadores financieros se abstienen normalmente de un análisis del presupuesto de capital sobre una base proyecto a proyecto. Los planificadores se dedican a la inversión de capital en gran escala. Claro está, algunos proyectos son o suficientemente grandes como para tener un impacto individual significativo. Un plan financiero completo para una gran empresa es un documento muy extenso. El plan de una empresa más pequeña tiene los mismos elementos, pero menos detalle y documentación. Los Elementos de Planificación Financiera básicamente son:

• Estados financieros previstos: El plan presentará balances, cuentas de resultados y otros estados pro forma (es decir previstos), describiendo las fuentes y los empleos de tesorería. Puesto que estos estados expresan los objetivos financieros de la empresa, pueden no ser previsiones estrictamente imparciales. 

• Inversiones de capital y estrategia de negocio: El plan describirá la inversión de capital planificada, normalmente clasificada por categorías (inversión por emplazamiento, por expansión, por nuevos productos, por inversiones obligadas como un equipo de control de la contaminación, etc.) y por división o línea de negocio.

• Financiación planeada: La mayoría de los planes contiene un resumen de la financiación planeada junto con un respaldo narrativo cuando es necesario. Esta parte del plan debería incluir, lógicamente, una discusión de la política de dividendos, porque cuanto más pague la empresa más capital tendrá que encontrar en fuentes distintas a los beneficios retenidos. 

La complejidad e importancia de los planes financieros varía enormemente de empresa a empresa. Una empresa con oportunidades limitadas de inversión, amplio flujo de tesorería de la explotación y moderado ratio de distribución de dividendos acumula una considerable "flexibilidad financiera" en forma de activos líquidos y capacidad de endeudamiento sin utilizar. La vida es relativamente fácil para directivos de tales empresas y sus planes financieros son rutinarios. Si esa vida fácil es de provecho para sus accionistas, es otra cuestión. 

3.8. Pasivos y la financiación estrategica

El pasivo sirve como un apalancamiento, como un amplificador y podrá ser bueno o malo. En lugar de utilizar el término "amplificador" se debe usar el término "apalancamiento" o "engranaje".

De acuerdo al volumen que tiene el pasivo la empresa podría tener ganancias positivas. Un inversionista habrá de obtener siempre ganancias positivas. Si prevalecen condiciones desfavorables en el negocio el rendimiento que habrían de percibir los accionistas sería negativo. La obtención de rendimientos negativos en uno o más años habría de implicar que existe el riesgo de insolvencia. Por supuesto, cabe aclarar que siempre existirá la posibilidad de que una empresa tendrá pérdidas aun cuando no tenga pasivos. Pero esto no habrá de modificar en nada el hecho de que un incremento en pasivos tiende a incrementar la posibilidad de que las utilidades a favor de los accionistas comunes lleguen a ser negativas. Un pequeño incremento en el pasivo no habrá de incrementar considerablemente la probabilidad de que se obtengan utilidades negativas o pérdidas. El pasivo es sumamente atractivo cuando el análisis supone que pueda existir un resultado más favorable.

Utilización del Pasivo con el fin de Reducir el Riesgo

Existen dos formas de cómo se puede utilizar el pasivo con el fin de reducir el riego para los accionistas. Por otra parte se podrán contraer grandes sumas de pasivo, reduciendo, por tanto la cantidad de recursos que hayan aportado los accionistas. En algunos casos, la cantidad de capital asignada por los promotores del proyecto será casi cero. Un segundo tipo de reducción de riesgo ocurre cuando la inversión que se está realizando lleva consigo muy poco riesgo. Por tanto, la inclusión de la inversión, inclusive cuando se esté incrementando en forma exagerada el pasivo, habrá aun que reducir el riesgo para la empresa.

Características del Pasivo

Cada una de las cláusulas del contrato de deuda afecta el costo del pasivo. Por ejemplo, cada una de estas características tiene repercusión directa sobre la tasa de interés que la empresa habrá de pagar si el pasivo se habrá de emitir a la par:

• Plazo de Deuda (tiempo que haya de transcurrir antes de que venza la deuda).

• Grado de Protección (por ejemplo una hipoteca) o subordinación respecto a los demás pasivos.

• Plazo en que no se pueda cobrar y el precio al cual se haya de liquidar.

• Protección adicional de índole financiera (el exigir razones circulantes mínimas, capitales de trabajo mínimas, etc.)

Se considera de suma importancia la forma como quede redactado el contrato de deuda y esto habrá de depender de los aspectos relacionados con las estrategias de la empresa.

3.9 Análisis foda

FODA (en inglés SWOT), es la sigla usada para referirse a una herramienta analítica que le permitirá trabajar con toda la información que posea sobre su negocio, útil para examinar sus  Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas.

Este tipo de análisis representa un esfuerzo para examinar la interacción entre las características particulares de su negocio y el entorno en el cual éste compite. El análisis FODA tiene múltiples aplicaciones y puede ser usado por todos los niveles de la corporación y en diferentes unidades de análisis tales como producto, mercado, producto-mercado, línea de productos, corporación, empresa, división, unidad estratégica de negocios, etc). Muchas de las conclusiones obtenidas como resultado del análisis FODA, podrán serle de gran utilidad en el análisis del mercado y en las estrategias de mercadeo que diseñé y que califiquen para ser incorporadas en el plan de negocios.

El análisis FODA debe enfocarse solamente hacia los factores claves para el éxito de su negocio. Debe resaltar las fortalezas y las debilidades diferenciales internas al compararlo de manera objetiva y realista con la competencia y con las oportunidades y amenazas claves del entorno.

Lo anterior significa que el análisis FODA consta de dos partes: una interna y otra externa.

• la parte interna tiene que ver con las fortalezas y las debilidades de su negocio, aspectos sobre los cuales usted tiene algún grado de control.

• la parte externa mira las oportunidades que ofrece el mercado y las amenazas que debe enfrentar su negocio en el mercado seleccionado. Aquí usted tiene que desarrollar toda su capacidad y habilidad para aprovechar esas oportunidades y para minimizar o anular esas amenazas, circunstancias sobre las cuales usted tiene poco o ningún control directo.

Fortalezas y Debilidades

Considere áreas como las siguientes:

• Análisis de Recursos: capital, recursos humanos, sistemas de información, activos fijos, activos no tangibles.

• Análisis de Actividades: recursos gerenciales, recursos estratégicos, creatividad.

• Análisis de Riesgos: con relación a los recursos y a las actividades de la empresa.

• Análisis de Portafolio: la contribución consolidada de las diferentes actividades de la organización.

3.10 depreciación

Las compañías recuperan sus inversiones de capital en activos tangibles, equipos, computadoras, vehículos, edificios y maquinaria, mediante un proceso llamado depreciación. El proceso de depreciar un activo al cual se hacer eferencia también como recuperación de capital, explica la perdida del valor del activo debido a la edad, uso y obsolescencia durante su vida útil, aunque un activo puede estar en excelente condición de trabajo, el hecho de que valga menos a través del tiempo se considera en los estudios de evaluación económica

Porque es la depreciación tan importante para la ingeniería económica? La depreciación es una deducción permitida en impuestos incluida en los cálculos del impuesto de renta mediante la relación: Impuestos = (ingreso – deducciones) (tasa de impuestos)

Al ser la depreciación una deducción permitida para los negocios(junto con salarios y sueldos, materiales, arriendo, etc), reduce los impuestos sobre la renta, cuyo análisis se desarrolla en mayor detalle en los próximos capítulos.

Modelos De Depreciación

• Depreciación en línea recta.

El modelo en línea recta es un método de depreciación utilizado como el estándar de comparación para la mayoría de los demás métodos. Obtiene su nombre del hecho de que el valor en libros se reduce linealmente en el tiempo puesto que la tasa de depreciación es la misma cada año, es 1 sobre el periodo de recuperación. La depreciación anual se determina multiplicando el costo inicial menos el valor de salvamento estimado por la tasa de depreciación d, que equivale a dividir por el periodo de recuperación n, en forma de ecuación, D = (B – VS) d= B – VSn

Donde:

t = año (t=1, 2,….n)

D = cargo anual de depreciación

B = costo inicial o base no ajustada

VS = valor de salvamento estimado

d = tasa de depreciación (igual para todos los años)

n = periodo de recuperación o vida despreciable estimada

Depreciación de saldo decreciente (sd)

El método de saldo reciente, conocido también como el método de porcentaje uniforme o fijo, es un modelo de cancelación acelerada. En términos simples, el cargo de depreciación anual se determina multiplicando el valor en libros al principio de cada año por un porcentaje uniforme, que se llamara d, en forma decimal equivalente. El cargo de depreciación es mas alto durante el prime raño y disminuye para cada año que sucede.

El porcentaje de depreciación máximo permitido (para fines tributarios) es el doble de la tasa en línea recta.

Para la depreciación SD o SDD, el valor de salvamento estimado no se resta del costo inicial al calcular el cargo de depreciación anual, Es importante recordar esta característica de los modelos SD y SDD. Aunque los valores de salvamento no se consideran en los cálculos del modelo SD, ningún activo puede depreciarse por debajo de un valor de salvamento razonable, que puede ser cero.

Sistema modificado acelerado de recuperación de costos (smarc)

Mecanismo de depreciación de activos vigentes en el momento de este escrito, Ambos sistemas dictan las tasas de depreciación estatuarias para toda la propiedad personal y real aprovechando a la vez los métodos acelerados de la recuperación de capital.

Muchas aspectos de SMARC hacen mayor referencia a la contabilidad de depreciación y a los cálculos del impuesto sobre la renta que a la evaluación de las alternativas de inversión, de manera que en esta sección se analizan solamente los elementos importantes que afectan en forma significativa el análisis de ingeniería económica. En general SMARC calcula la depreciación anual utilizando la relación:

Dt = dt B

Donde la tasa de depreciación d, esta dada por el gobierno en forma tabulada y actualizada periódicamente. El valor en libros en el año t está determinado en formas estándar, restando la cantidad de depreciación del año del valor en libros del año anterior,

BVt = BVt-1 – Dt

O restando la depreciación total durante los años 1 hasta (t-1) a partir del costo inicial, es decir BVt = Costo inicial – suma de la depreciación acumulada.

Los periodos de recuperación SMARC están estandarizados a los valores de 3,5,7,10,15 y 20 años para la propiedad personal. El periodo de recuperación de la propiedad real para estructuras es comúnmente de 39 años, aunque es posible justificar una recuperación anual de 27.5. La sección 13.5 explica la forma de determinar un periodo de recuperación SMARC permisible. SMARC, y su predecesor SARC, han simplificado los cálculos de depreciación considerablemente, pero también han reducido gran parte del a flexibilidad en las elección de modelos. Puesto que las alteraciones a los métodos actuales de recuperación son inevitables en EE.UU., los métodos actuales de cálculos de depreciación relacionada con impuestos pueden ser diferentes en el momento en que se estudie este material. Dado que todos los análisis económicos utilizan las estimaciones futuras, en muchas casos éstos pueden realizarse de manera más rápida y, con frecuencia en forma casi igualmente precisa, utilizando el modelo clásico en línea recta.

DEDUCCIÓN DE GASTO DE CAPITAL.

Muchas excepciones, concesiones y detalles se presentan en la contabilidad de depreciación y en la ley de recuperación de capital. A forma de ilustración, se describe aquí una de ellas, de uso común en las pequeñas empresas de EE.UU. Esta concesión esta diseñada como incentivo para la inversión en capital directamente usado en los negocios o en el comercio. La concesión se denomina históricamente la deducción de la sección 179, en razón de la sección del gobierno(international revenue service IRS) que la define.

Cualquier cantidad invertida por encima de 200.00 reduce el limite de gasto actual dólar por dólar. Por tanto, cualquier inversión por encima de 218.500 elimino completamente la concesión de la deducción de la sección 179 en 1998.

Por supuesto, una corporación puede reclamar solamente una cuantia de gasto de la sección 179 cada año, de manera que el impacto global de la concesión es muy limitada, en especial entre las corporaciones grandes. En general, los estudios de ingeniería económica que involucran grandes inversiones de capital no la tienen en cuenta.

CAPITULO IV

Marco metodológico

4.1. Tipo de Investigación

El presente estudio se realizó con un diseño no experimental del tipo proyectivo en el que se propondrán alternativas de cambio desde el punto de vista financiero luego de realizados unos estudios detallados de todos los elementos que están relacionados de una u otra manera con el mismo. Es importante destacar el hecho de que las alternativas propuestas en esta investigación son sólo propuestas que no necesariamente serán tomadas en cuenta.

Dicha propuesta se sustenta en la necesidad de establecer una estructura financiera más sólida permitiéndole a la empresa llevar a cabo sus funciones sobre las bases de una planeación financiera. El diseño de la investigación hace explícito los aspectos operativos de la misma. Éste se presenta a continuación:

• La información obtenida en su mayoría fue proveniente de entrevistas y en otros casos ésta se obtuvo por observación directa.

• Contemporáneo, debido a que toda la información recolectada es de un evento actual.

• Transeccional, ya que el investigador estudia el evento en un único momento del tiempo.

• Univariable, debido a que la investigación está centrada en un evento único.

4.2. Técnicas y/o Instrumentos de Recolección de Datos

Entre los instrumentos utilizados para la recolección de la información requerida para evaluar el estado de la empresa y aplicación de la metodología, se tienen:

Entrevistas: son utilizadas para obtener opiniones por medio de una serie de preguntas estructuradas o no estructuradas dirigidas a los administradores de la empresa y previamente elaboradas, que permiten aclarar un determinado tema o asunto.

4.2. Procedimiento de Recolección de Datos

El procedimiento para la recolección de información referente a la estructura financiera de la empresa Grúas Caroní, se llevó a cabo de la siguiente manera:

• Visitas a la empresa

Se realizaron cinco (5) visitas a la empresa con los siguientes objetivos:

• 1ra visita: Solicitar autorización para la realización del presente proyecto de investigación.

• 2da visita: Recoger toda la información referida a la empresa (generalidades).

• 3ra visita: Recaudar información centrada en el estudio de la investigación (aspectos financieros), para luego elaborar su diagnostico actual con respecto a esta materia.

• 4ta visita: Aclarar todas aquellas dudas que fueron salieron en la realización del informe.

• 5ta visita: Presentar un adelanto de las propuestas generadas.

CAPITULO V

Situación actual

5.1. Estructura de Propiedad

Grúas Caroní no posee una junta de accionistas. Existe un único dueño del Capital y de los Activos de la empresa. El empresario Corrado Canato es el propietario del 100% de todos los bienes y es el encargado de aprobar todos los movimientos financieros de la empresa. Desempeña el cargo de Gerente General y sus funciones específicas giran entorno a la administración, dirección y gerencia.

5.2. Estructura de Capital

La denominación comercial de esta empresa es una firma personal que se inició con un capital de Bs. 200.000 en el año 1.976. Actualmente, a pesar del crecimiento de la empresa y los cambios en la economía nacional, aun se refleja esta misma cifra en el documento constitutivo de la empresa, es decir, el capital no ha sido actualizado. Esta situación ha sido objeto de observaciones hechas por las distintas empresas a las que se les ha

prestado el servicio, por no estar este capital acorde a las cifras de los actuales presupuestos presentados por Grúas Caroní.

5.3. Políticas de Dividendo

Grúas Caroní no posee en la actualidad políticas de dividendos establecidas puesto que no se han generado utilidades en los últimos tres (3) años de servicio. Sus ingresos están destinados al pago de los gastos operacionales y recuperación de la inversión.

5.4. Políticas de Financiamiento

La empresa no cuenta dentro de su estructura financiera con planes y/o políticas de financiamiento. Toda inversión que sea necesario realizar en cuanto a adquisición de maquinarias, ampliación del taller, entre otros, se lleva a cabo con capital propio del dueño de la empresa. Durante la trayectoria económica de la empresa, nunca han existido relaciones con instituciones financieras (bancos, entidades de ahorro y préstamo, entes internacionales, etc.) por concepto de créditos a corto, media y largo plazo. Esto se debe, según el Sr. Giovanni Toffano, a las elevadas tasas de interés que representarían para la empresa la generación de grandes egresos adicionales, además del riesgo hipotecario de algún activo de la empresa.

5.5. Políticas de Inversión

Grúas Caroní ha jugado un papel muy poco activo en cuanto a la realización de grandes inversiones a lo largo de su trayectoria. Además no tiene establecidos planes formales de inversión a corto o largo plazo en cuanto a la adquisición de maquinarias de mayor capacidad (grúas y montacargas). Esto tiene sus razones en las limitaciones operativas que surgirían, por ejemplo, al adquirir una grúa o montacargas de gran capacidad, ya que una maquinaria de esta característica solo resultaría rentable en la realización de trabajos muy específicos, los cuales son muy escasos en el área comercial en la que se desenvuelve la empresa. A Grúas Caroní le resulta más rentable tener disponibilidad para trabajos que requieran de pequeña y mediana capacidad, en lugar de tener una gran maquinaria sin operación por mucho tiempo. Un aspecto relevante para esta empresa es que en los últimos diez (10) años se han realizado tres (3) grandes inversiones: dos (2) para la adquisición de maquinarias con el objetivo de ampliación de la capacidad de servicio, y otra para la adquisición de 500m2 adicionales con el fin de ampliar el taller.

5.6. Depreciación y los Modelos

La empresa en materia de depreciación de las maquinarias no utiliza ningún modelo en particular, esto debido principalmente a que la mayoría de sus equipos son comprados usados y a precios muy por debajo de lo normal porque son adquiridos en su totalidad en el exterior, donde si se usan los distintos modelos de depreciación. En nuestro país existe la cultura de que los equipos y maquinas se revalorizan, en otras palabras estos "no pierden valor con el tiempo".

5.7. Perspectivas de Crecimiento

En cuanto a las perspectivas de crecimiento de la empresa tanto interno como externo, se tiene pensada la expansión del servicio a otras regiones del país, con la instalación de campamentos en los sitios de trabajo en los que laborará el personal de mantenimiento de las maquinarias y donde permanecerán los operadores de las mismas. Esto les permitiría continuar ubicados en Puerto Ordaz como empresa y prestar sus servicios fuera de la ciudad. A corto plazo se tiene proyectado participar en las labores de la primera etapa de construcción del tercer puente sobre el río Orinoco, específicamente en Caicara del Orinoco. Esto demuestra que no se tiene proyectado, ni siquiera a largo plazo, la instalación de sucursales en otras ciudades del país; solo se pretende en un futuro poder prestar el servicio trasladando toda una cuadrilla de trabajo al sitio en el que se contrate el mismo, siempre que sea factible de acuerdo a los costos que esto generaría.

5.8. Cultura Financiera de la Empresa

Con toda la información levantada en las distintas entrevistas realizadas se puede concluir que Grúas Caroní posee una cultura financiera muy básica, en la que destaca la administración de todas las funciones financieras por parte de un Contador Público. Éste es un profesional contratado por la empresa, no pertenece a ella, y lleva a cabo el registro periódico de todos los datos contables de la empresa.

Por otro lado, y como ya se hizo referencia en las políticas de financiamiento, esta empresa no cuenta con una cultura de solicitud de financiamiento a terceros.

5.9. Análisis FODA de la Estructura Financiera

Análisis interno

Evaluando los aspectos internos de la empresa se encontraron los siguientes atributos:

FORTALEZAS

F1. Participación en licitaciones de las empresas de la región.

F2. Establecen fondos de reservas de capital.

F3. Precios accesibles.

F4. Excelente calidad de servicio.

F5. Reconocimiento de la firma a nivel regional.

F6. Anticipación a la demanda.

Sin embargo, se diagnosticaron los siguientes puntos débiles que la empresa debe mejorar:

DEBILIDADES

D1. Políticas de financiamiento e inversiones no establecidas.

D2. Posee un solo dueño.

D3. Capital de trabajo totalmente propio.

D4: Cultura financiera muy básica

D5: Inercia organizacional

Análisis Externo

Analizando el ambiente externo en el que compite la empresa se apreciaron aspectos que la empresa puede alcanzar a fin de mejorar su posición competitiva.

OPORTUNIDADES

O1. Mercado regional potencial.

O2. Crecimiento acelerado de la demanda.

O3. Estrechas relaciones con las empresas básicas.

O4. Pérdida de prestigio de algunos competidores.

A pesar de haber oportunidades en el mercado externo que la empresa puede capturar para mejorar, también existen amenazas de las que debe cuidarse para que no afecten su actuación. Entre estas se encuentran:

AMENAZAS

A1. Dominio del mercado por parte de un competidor.

A1. Fluctuaciones de la demanda.

A2. Crisis económica por cambios políticos en el país.

A3. Control de cambios.

A4. Pago de impuestos por exportación.

A5: Competencia en crecimiento

Matriz FODA

Conclusiones

• Grúas Caroní no posee una cultura de financiamiento desde su creación. La cultura financiera que pudiera existir en la empresa sería en el aspecto de inversión, en donde la empresa tendría el apoyo de alguna persona externa a la empresa para así efectuarla con éxito.

• No presenta proyecciones a futuro con respecto a la ampliación de la capacidad de servicio.

• Las decisiones de financiamiento dejan como única opción la utilización del capital propio de la empresa para realizar una inversión de cualquier naturaleza.

• La recuperación de capital invertido en la adquisición de equipos se da a mediano plazo.

• Tiene grandes oportunidades de trabajo por su estrecha relación con las empresas básicas de la zona.

• Presenta una gran desventaja al tener una sola fuente de capital representada por su único dueño.

• Los equipos se han adquirido a través de subastas en el extranjero o compras en el interior del país, teniendo éstos que ser repotenciados debido al estado de desgaste en que se reciben.

• La calidad en el servicio es su principal fortaleza. Es lo que los ha destacado dentro de la competencia.

• No tiene criterios establecidos para manejar la depreciación de sus activos tangibles.

• La subsistencia de la empresa en sus 29 años de existencia no se ha debido a algún tipo de estrategia financiera definida, sino a la alta responsabilidad con sus clientes y a la calidad de servicios.

Recomendaciones

• Analizar los estados contables mediante razones financieras básicas como razones de productividad (productividad total), de eficiencia en la utilización de activos (rotación de activos totales), de liquidez (prueba del ácido o razón rápida), liquidez de la cuentas por cobrar (período promedio de cobro), entre otras; para evaluar el comportamiento de la empresa tanto interno como externo.

• Ampliar las opciones de entradas de capital estableciendo un portafolio de accionistas e invertir en maquinaria para aumentar la capacidad de servicio y por ende el crecimiento de la empresa.

• Expandir participación fuera de la ciudad estableciendo campamentos estratégicos para aumentar la factibilidad del negocio.

• Vender maquinaria en desuso aplicando antes un análisis de depreciación para obtener el precio más idóneo.

• Crear una cultura financiera dentro de la empresa que integre a los empleados con la directiva y cambie gradualmente la visión cerrada que ha mantenido el dueño durante todos sus años de servicio, a fin de disolver la inercia organizacional que a obstaculizado el crecimiento de ésta.

Autor:

• Barrios Liliana

• Belisario Luis

• Bencardino Alexandro

• Terán Armando

PUERTO ORDAZ, MARZO DE 2005